$RION 最近上线了币安 Bonding Curve，短时间内 FDV 冲上 1 亿美元。与此同时，Hyperion 上某个稳定币池子年化 68%+，交易量甚至超过 TVL（87.1M > 53.72 M）。
但这些年化到底是不是真的？直接USDC 加池子能赚多少？
我们来分析下真实收益👇
首先，我在几天前尝试了下做市，如图：
解析图片里一些关键数据：
页面显示的年化收益为 22%：指的是整个池子（全区间）的平均收益，包括所有 LP 的手续费和奖励。
但我设置的是一个狭窄的做市区间（0.9996 – 0.9998），交易量仅占全池的一小部分。因此，实际收益远低于平均值。
但实际收益并没有达到预期，为什么？
- 集中流动性头寸只赚区间内的交易手续费。
- 当时设置的区间很窄 (±0.01%) → 在该范围内的交易量远小于全池交易量 → 实际能分到的手续费较少 → 年化较低。
- 总之，全池 APR 是全区间的平均值，如果选的狭窄区间只拿到部分交易量，因此年化收益更低。
那这次的 68%有什么不一样呢？
实际上当前情况确实不一样。币安的 USDC/USDT 汇率被砸到了 0.9992。这意味最佳收益区间超出了（当前是在0.9994-0.9998）。
你需要调整下做市区间（0.9992-0.9998），也能实现 11.74%的年化收益。
总结：
- Hyperion 显示的年化 68%，是全池平均值，并非你实际能拿到的收益。
- 实际上做市在特定区间效率会更高，但实际真实年化远低于页面显示，可能实际只拿到全区间的 1%的手续费。
- 当前 USDC/USDT 汇率被砸到 0.9992，需要调整做市区间（如 0.9992 – 0.9998），才能拿到 11~12% 的年化。
- 项目方给的高年化收益池子，不能只看看就投入，要亲自验证，结合数据观察确认实际收益。只有真实年化收益才值得搞。
- 温馨提示：不是看到年化高就代表“能挖”，更重要的是：你选的区间能否匹配真实最多交易量。
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